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交行换帅 牛锡明面临民生招商的赶超挑战

2018-12-07 22:44:27
交行换帅 牛锡明面临民生招商的赶超挑战 中国网5月24日讯 (记者 耿俊 王菡平)随着五大国有商业银行换帅接近尾声,交通银行的管理层落定。原交通银行副董事长、行长牛锡明升任交行董事长,而接替行长一职的是前中央汇金公司总经理彭纯。 这几年交行在银行业的表现,虽然其在综合化经营和国际化的道路上不断迈进,成为上市银行中金融牌照多的一家,海外分行也扩展到12个,但是子公司对交行的整体业绩提升仍未有出彩的表现,截至2012年年底,控股子公司净利润占集团比重仅为2.18%;境外机构净利润仅占集团的4.5%;而在传统领域,其信贷、资金等常规业务却和其他大行相比增长显得缓慢。 不进则退的市场竞争规则下,后进者招商银行、民生银行等股份制商业银行几年来通过建立比较优势、特色经营、专业化发展道路。尽管其部分过于激进的业务策略遭到业内诟病,但急速膨胀的资产总量也给同行带来不少压力,具有代表性的民生银行过去7年总资产平均增长率达到28.4%,交行的这一数据则是20.6%。 截止2012年末,交行的总资产为5.27万亿,民生银行为3.21亿元,尽管两者之间还有1.64倍的差距,但是7年前他们的差距是2.55倍。与此相对应的7年前交行盈利是民生银行的3.17倍,此时已经降到1.48倍。 这也难怪董文标在今年两会期间放出豪言:希望未来用5年时间让民生银行列入中国银行业的梯队。 若狭义的认为梯队是国有商业银行,工农中建交五家,进入梯队,这意味着起码与交行平起平坐或超越交行。 这是民生银行还没有超越跑在其前面的招商银行,向交行发起了挑战。对于交行来说,挑战者显然还不止这一家。以零售银行业务见长的招商银行已觊觎交行地位已久,这已不是秘密。 一位长期关注金融股的私募人士对中国网记者表示,如果民生银行每年的盈利增速和资产增速超过交行10个点,那要不了几年,民生等在小微业务上激进的股份制商业银行可能超过交行。 挑战就摆在眼前,对新帅牛锡明来说,他必须接受这一现实的挑战。 “两化一行”得失 所谓“两化一行”是从2009起,交行建立了走国际化,综合化道路,建设以财富管理为特色的公众持股银行集团的发展目标,为此,交行积极建设全球金融服务平台和全球财富管理两个平台;以及全球结算中心,清算中心和融资中心。其目标是到2015年境外机构资产规模占比保持在7%以上;境外机构数量达到15家。 截止2012年底,交行已在东京、香港等开了12家境外分行,全球代理行1582家,在国内商业银行中。在工农中建交这五大银行中,国际化业务交行的净利润占比第二,资产占比第二。 这足以显示出交行在国际化、综合化上的战略决心。 尽管摊子铺的大,一个不争的事实是,海外分行的息差水平低于国内,致海外分行目前的盈利能力相对国内业务依旧偏弱。截止2012年末,境外机构净利润仅占集团的4.5%,目前对集团利润提升有限。 东北证券银行业分析师唐亚韫认为,境内业务息差较高,境外业务目前盈利不如境内好,但她也认为是境外业务的发展不仅仅着眼于短期的盈利,外汇资产的配置和发展也是平衡的考量。 在综合化经营方面,交行目前是上市银行中金融牌照多一家,旗下拥有基金、信托、保险、金融租赁、投行等几乎全金融牌照;按照交行的目标,力争到2015年,实现境内综合化经营全牌照,子公司对母公司的利润贡献度达到28亿元。占比达到3-3.5%。 去年末,控股子公司对交行的利润贡献为2.18%,和国际化的努力类似,这“两条腿”目前还处于培育阶段。 新业务的开疆拓土掩盖不了传统业务的隐忧。 在传统领域的争夺中,交行的息差水平和手续费收入却在持续下降,致利润增速明显放缓,2012年末交行的中间业务收入较上一年增速大幅下降了17个百分点,尤其是投资银行业务手续费收入增速大幅下降了59%,跌幅在各类业务中居首。 券商分析认为其净手续费收入在短期内将被招行和民生所超越。 而息差持续缩窄,让交行2012年的净利息收入增速下滑近6%,净息差为2.59%。 香港辉立证券研究员陈星宇认为,随着市场竞争日益激烈,以及在高基数的影响下,交行的盈利增速在未来将持续放缓,到2014年以后,其净利润增速可能降至个位数。 如何在本来网点就比其他国有行少的情况下,保住为核心的基础业务,难题摆在新管理层面前。 不良资产风险压顶 近年来,随着民生银行等股份制商业银行在小微贷款领域的风生水起,谋求风险收益。大行也开始效仿这种激进的策略。 交行2012年中小企业贷款占总贷款额比重上升至41.04%,同比上升了1.09亿元。与此同时,2012年不良贷款率由季度的0.81%上升至年末的0.92%,不良贷款余额增至269.95亿元,风险放大,导致交行的资产质量在2012年持续恶化。 “预计在未来两年内交行的资产质量将面临持续恶化的风险,但不会出现短期内不良贷款余额大幅上升的可能,长期来看,银行贷款风险将日益影响其盈利表现,需要密切关注。”上述香港分析师表示。 唐亚韫亦认为,交行的不良贷款的暴露程度超过其预期。 据中国网记者了解,交行的不良贷款主要集中在浙江、江苏等长三角的地区,主要领域为批发和钢贸贷款,尽管近年来不良贷款多发是行业性现象,但市场研究人士预计2013年上半年不良贷款和逾期贷款还将上行,而钢贸贷款在年中将继续暴露。 今年一季度交行逾期期90天以上贷款增长51.76亿元,不良贷款增长37.42 亿元。所幸的是交行对不良贷款的认定充分,拨备计提能有效覆盖风险。 长江证券的一份研究报告指出,交行的不良贷款暴露较为充分,但是不良贷款余额将持续上升,或将提前迎来拐点。 不振的股价表现 交行股价表现长期低于每股净资产,也为投资者和市场人士所困惑。其他国有大行也会出现这种情况,但是折价幅度远小于交行。 股性较为活跃的招行银行和民生银行的股价较2012 年末净资产溢价40%左右。随着今年来金融股的强势崛起,民生银行的市场表现可谓大放异彩,截止5月22日,民生银行A股股价较净资产溢价上升至近70%。 低估值有合理原因吗?君安国际的分析师们发出这样的疑问,他们认为,缓慢上升的不良趋势不足以使银行亏损进而威胁净资产,因此股价不会持续低于净资产。 但事实上,交行A股股价两年来一直徘徊在每股净资产之下,今年一季度,在银行股大势向好的背景下,交行升至5.68元,之后又迅速下探到5.37元的每股净资产下方。在其上仅仅逗留了4个交易日。 有投资者认为,导致交行A股低迷的一个原因是国内投资者认知不足,按照业绩和管理水平,交行本应该享受比民生更高的估值,在H股,二者的估值比较接近,这也代表了国际投资者的看法。 但是无论如何,资本市场的表现是综合了市场参与者对上市公司的各种认知的结果。其价格一定程度上反映了大部分人对上市公司过去以及未来的看法。 随着利率市场化趋势日渐明朗,息差压缩在所难免,直接融资市场和影子银行的发展,不断分流传统商业银行的客户和核心盈利基础。在银行业整体面临这些挑战的大背景下,谁的业务模式更适合未来的市场,盈利能力超越行业增速或者能够抵御行业盈利下滑的趋势,这一切都给像牛锡明这样的银行家们提出了更高的要求。 能否化解这些挑战,还需拭目以待。 上善不锈钢丝网除沫器厂家
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